智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，建議關注6/10蘋果(AAPL.US)WWDC大會上AI相關產品的介紹以及市場反饋。根據IDC，1Q24蘋果出貨量受華爲等競爭對手影響同比下滑9.6%，該行認爲蘋果鏈CY2Q24拉貨動能觸底，建議關注AI相關佈局是否能夠帶動產品創新，以及產業鏈公司業績增長。
華泰證券主要觀點如下：
蘋果(AAPL.US)FY2Q24業績略高於預期/FY3Q24指引符合預期
5/3,蘋果披露FY2Q24(24年1-3月)業績，受iPhone等硬件銷售下滑9.5%影響，公司整體收入下滑4.3%，淨利潤下滑2.2%，收入利潤略高於彭博一致預期。公司預期FY3Q24(4-6月)收入同比低單個位數增長，符合彭博一致預期。業績電話會上，投資人關注公司AI大模型相關業務的發展戰略和進展，建議關注5/7將在倫敦舉行特別活動和6/11舉行WWDC 2024大會上AI相關進展。美國七大科技巨頭中，蘋果PE估值相對較低，受中國市場份額下降等影響，公司增速偏弱(彭博一致預期FY24收入+1.1% yoy)，建議關注AI相關應用創新是否能催化產業鏈公司成長加速。
分產品：FY2Q24硬件收入符合預期，軟件收入高於預期
分產品看，蘋果FY2Q24硬件收入USD 668.86bn(-9.5% yoy)，高於彭博一致預期0.2%。其中iPhone收入USD 46.0bn(-10.5% yoy)，高於預期0.5%，去年同期有50億美元iPhone遞延訂單的影響，剔除此影響iPhone收入或同比持平，iPad收入USD 5.6bn(-16.7% yoy)，低於預期6%，與去年推出的M2 iPad Pro和第十代iPad相比需求面臨挑戰，Mac收入USD 7.5bn(+3.9% yoy)，高於預期9.7%，得益於搭載M3芯片的新Mac Air的強勁表現，可穿戴收入USD 7.9bn(-9.6% yoy)，低於預期4.5%。公司軟件及服務收入USD 23.9bn(+14.2% yoy)，高於預期2.5%。
分地區：除中國區外的亞太地區收入低於預期
分地區看，美洲地區實現收入USD 37.3bn(-1.4% yoy)，高於彭博一致預期0.6%；歐洲地區實現收入USD 24.1bn(+0.7% yoy)，高於預期6%；大中華區實現收入USD 16.4bn(-8.1% yoy)，高於預期3.2%；日本地區實現收入USD 6.3bn(-12.7% yoy)，低於預期4.1%；除日本外其他亞太地區實現收入USD 6.7bn(-17.2% yoy)，低於預期8.6%。公司表示新興市場如印度、沙特、墨西哥、土耳其、巴西、印尼等地需求持續增長，與中國市場體量相比差距正在縮小，且這個趨勢有希望持續很久。
對產業鏈影響：關注生成式AI產品反饋以及對產業鏈公司業績帶動
業績會上投資者與管理層對蘋果AI產品進展關注較多，對包括產品的形態、如何貨幣化、後續資本投入、面對用戶羣等問題進行了討論。管理層在業績會上說明產過去五年公司在研發上投入1000多億美元，包括本公司的研發項目和爲生產供應商採購生產工具和設備，算力上，公司同時擁有自己的數據中心，也會使用第三方數據中心。建議關注6/10蘋果WWDC大會上AI相關產品的介紹以及市場反饋。根據IDC，1Q24蘋果出貨量受華爲等競爭對手影響同比下滑9.6%，該行認爲蘋果鏈CY2Q24拉貨動能觸底，建議關注AI相關佈局是否能夠帶動產品創新，以及產業鏈公司業績增長。
風險提示：硬件產品銷售不及預期，服務業務用戶增速放緩。本研報中涉及到的公司、個股內容系對其客觀公開信息的整理，並不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。