智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研報稱，國鐵集團通過靈活實施高鐵票價市場化機制，促進客流增長，提升客運服務質量，長期看，有助於進一步改善國鐵集團的經營水平，或將影響未來鐵路固定資產投資水平，鐵路裝備行業景氣持續。推薦中國中車(601766.H)、中鐵工業(600528.SH)、天宜上佳(688033.SH)、永貴電器(300351.SZ)，看好中國通號(688009.SH)、時代電氣(688187.SH)、思維列控(603508.SH)、鐵建重工(688425.SH)、交控科技(688015.SH)、鐵科軌道(688569.SH)等。
浙商證券主要觀點如下：
武廣、滬杭等四條高鐵發佈調價公告，高鐵票價靈活實施市場化機制
根據12306網站5月2日信息，武廣、滬杭、杭長、杭甬四條高鐵發佈了調價公告，自2024年6月15日起，對時速300公里及以上動車組列車公佈票價進行優化調整，建立靈活定價機制，根據市場狀況，區分季節、日期、時段、席別等因素，實行升降有序、差異化的折扣和浮動策略，各站間執行票價將以公佈票價爲上限、5.5折爲下限。以武廣高鐵爲例，6月15日起，武漢至廣州南二等座、一等座、商務座公佈票價分別爲553、885、1935元，當前票價分別爲463.5、738.5、1458.5元，漲幅分別爲19.3%、19.8.%、32.7%。
國鐵集團經營業績持續平穩向好。2023年，國鐵集團實現營收12454億元，同比增長10.5%，淨利潤33億元;2024年Q1實現營收2833億元，同比增長4.2%。
2023年鐵路固定資產投資增長7.5%，2024年有望持續發力
根據國鐵集團2023年統計公報：1)2024年鐵路固定資產投資有望突破8000億元。2016-2020年鐵路投資規模約4萬億元，預計“十四五”投資規模與“十三五”相當，2021-2023年合計已完成投資2.2萬億元，2024年鐵路固定資產投資有望超過8000億元。2)2023年投產新線3637公里，其中高鐵2776公里。截至2023年，全國鐵路營業里程15.9萬公里，其中高鐵4.5萬公里；全國鐵路路網密度165.0公里/萬平方公里，複線率60.3%，電化率75.2%。2024年投產新線1000公里以上。
3)客流創歷史新高，2024年計劃同比增長4.7%。5月1日，全國鐵路發送旅客2069.3萬人次，創單日旅客發送量歷史新高。2024年一季度國家鐵路發送旅客9.66億人次，同比增長27.9%。2024年，國家鐵路計劃完成旅客發送量38.55億人次，同比增長4.7%。
4)2023年國鐵集團動車組招標量達164組，同比22年接近翻倍，預計2024年持續增長。截至2023年，全國鐵路擁有動車組4427標準組、35416輛。2023年國鐵集團於6月、11月、12月啓動3次動車組招標，分別爲103組、55組、6組，合計164組，約爲22年招標數量(87組)的2倍。鐵路客流量創歷史新高，動車組需求良好，預計24年招標數量繼續超過23年水平。
動車組高級修數量進入上升期，看好軌交裝備維保市場
2010-2014年年均新增動車組數量較2007-2009年翻倍增長。根據國鐵集團歷年統計，我國2007-2009年年均新增動車95組，2010年開始達到195組，2010-2014年年均新增爲180組。預計2010年新增的動車22年開始進入五級修，部分檢修工作延至23年。預計23年開始，動車組維保後市場進入上升期。2024年，動車組高級修首次招標達323列，其中五級修202列，佔比超過50%。
鐵路行業落實新一輪大規模設備更新，力爭到2027年實現老舊內燃機車基本淘汰
根據國鐵集團2月28日信息，力爭到2027年實現老舊內燃機車基本淘汰。根據國鐵集團2023年統計公報，全國鐵路機車擁有量爲2.24萬臺，其中內燃機車0.78萬臺，佔34.7%。2023年，國家鐵路貨運總髮送量完成39.11億噸，同比增長0.2%，2024年，國家鐵路計劃完成貨物發送量39.3億噸，同比增長0.5%。貨運量穩中有升，機車需求穩定，老舊內燃機車替換需求有望穩步釋放。
風險提示：基建投資低於預期；機車替換節奏低於預期；動車組招標低於預期。