智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，儘管食品飲料行業需求總體仍顯平淡，但在估值充分回落後，龍頭企業價值空間已顯現，建議中線佈局。短期節奏看，5月開始白酒等節慶消費集中品類步入淡季，核心看商務需求承接，而啤酒、飲料等步入夏季旺季，催化劑較多。目前頭部酒企庫存良性、實際經營仍屬健康，量價基本面均較穩健，全年業績確定性較強，當前白酒板塊估值水位不高，建議關注基本面較優的標的。大衆品板塊，建議精選結構彈性，把握超跌機會。
華創證券觀點如下：
白酒板塊：頭部酒企強調份額，淡季夯實基礎。
五一渠道整體反饋良好，受益於酒企積極調控發貨節奏，各價格帶主要產品紮實市場基礎工作，行業庫存逐步去化，各價格帶龍頭企業對份額訴求均在加強。展望下半年，頭部酒企經營策略逐步明朗，渠道信心企穩向好，變量是宏觀政策發力對提振需求的力度和持續性。具體公司及區域反饋如下：
五糧液反饋：經營思路清晰，千元價格帶優勢增強。核心單品八代普五控量挺價，庫存健康，1618、低度及新上市45度等產品搶佔份額，渠道端持續發力專賣店。
山西汾酒股東大會反饋：攻守兼備，謀局更遠。品質/文化/市場/管理多點發力，主推核心百億單品青花20，青花30資源投放節奏加快，老白汾/巴拿馬產品有望升級，渠道端注重省外增長，費用端藉助數字化精準投放。
華中白酒渠道反饋：終端動銷保持平穩，五糧液1618等戰術產品成效較優。3月以來動銷平穩，分場景看，商務宴請、婚宴基本持平，寶寶宴略有增長。具體分公司看，茅臺非標預計增長20%，精品開瓶表現較優。五糧液普五重在挺價，45度/68度新品貢獻增量，1618加強宴席佈局和紅包投放。老窖拓展開瓶、挖井渠道，特曲60版酒質反饋較優，頭曲導入掃碼紅包，有望實現高增。酒鬼酒省內內參和酒鬼動銷轉正，發力打造湖南大本營市場，省外夯實22個核心市場，不再新招商，基本面持續修復。
大衆品：企業狀態改善，年內謹慎樂觀。
春節旺季結束後，不少企業反饋外部需求環比有所回落，但5月起呈現出改善趨勢，基本符合企業自身預期，因而相關經營動作按原計劃接續展開，維持全年謹慎樂觀預期。啤酒飲料如華潤、東鵬、歡樂家等積極備戰旺季，相關產品推新、陳列鋪貨動作有序推進，而去年承壓較多的調味品企業如海天、中炬內部持續理順，當前經營狀態向好，速凍安井、立高經營保持穩健，降本增效背景下盈利有望改善。
相關公司反饋：1)華潤啤酒：升級持續推進，驅動業績釋放。2)東鵬飲料：積極備戰旺季，增長動力十足。3)洽洽食品：渠道擴張積極有序，海外路徑更顯清晰。4)歡樂家：圍繞“椰子+”矩陣，業務與渠道拓展積極推進。5)好想你：渠道單品共振，營收提速更具抓手。6)仙樂健康：BF優化供應鏈管理，全年激勵目標信心充足。7)安井食品：經營延續穩健，優化資本開支。8)立高食品：優化餅店單品，發力降本增效。9)海天味業：經營狀態提升，定調高質量增長。10)中炬高新：改革持續推進，積蓄增長勢能。11)日辰股份：新品貢獻增量，經營勢能充足。各公司交流詳細核心反饋請見正文。
投資建議：短期優選確定，中線佈局空間。
儘管行業需求總體仍顯平淡，但在估值充分回落後，龍頭企業價值空間已顯現，建議中線佈局。短期節奏看，5月開始白酒等節慶消費集中品類步入淡季，核心看商務需求承接，而啤酒、飲料等步入夏季旺季，催化劑較多。當下具體板塊選擇上：
白酒：聚焦各價格帶龍頭，底部首選龍頭茅五。目前頭部酒企庫存良性、實際經營仍屬健康，量價基本面均較穩健，全年業績確定性較強。當前板塊估值水位不高，建議關注基本面較優的標的。首選行業龍頭貴州茅臺(600519.SH)(經營底牌充足，業績穩若泰山，加速衝刺十四五)及千元價格帶龍頭五糧液(000858.SZ)(經營邊際改善，批價向好且高分紅政策);推薦次高端龍頭山西汾酒(600809.SH)(經營慣性確保較快增長，全國化品牌張力足);持續推薦瀘州老窖(000568.SZ)(團隊能力強，報表持續性仍確定)，以及區域龍頭今世緣(603369.SH)。
大衆品板塊：精選結構彈性，把握超跌機會。整體需求復甦偏弱、板塊間景氣分化加劇下，建議三條主線推薦：一是中期邏輯確定且兼具彈性的板塊，包括中炬高新(600872.SH)(股權激勵落地，目標指引積極，有望困境反轉)、東鵬飲料(605499.SH)(勢能強勁餘力充足，高成長持續性無虞);二是前期需求壓制較大導致超跌且中長期邏輯清晰的啤酒和餐飲供應鏈，包括華潤啤酒(00291)、青島啤酒(600600.SH)等;三是股息率已具吸引力的龍頭，如伊利股份(600887.SH)等。
風險提示：終端需求恢復不及預期、行業競爭加劇、提價落地不及預期等。