旅遊相關股攜程集團 (HK:9961)與同程旅行(780),股價今年以來分別大升52 %及53%,並創出歷史新高。復星旅遊文化 (HK:1992)(1992,市值54億元),今年以來仍跌26%,並較2018年尾IPO價潛水72%。旅遊業好轉,復星旅遊復甦概念十足。
1️⃣ 復星旅遊擁有Club Med,Club Med 1950年始創於法國,原在巴黎上市,復星旅遊2016年以10億美元將其收購。Club Med 現時在全球逾40個國家及地區經營68家度假村 ,其中歐非中東佔35家,美洲佔12家,亞太區佔21家。去年全球銷售網絡的直銷及半直銷率高達72.8%。
2️⃣ 在2020財年(12月年結)至2022財年的三個年度,新冠疫情肆虐,復星旅遊見紅25.74億元人幣、27.19億元人幣、5.45億元人幣。
2023財年,復星旅遊營收171.5億元人幣,增24.5%;扭虧為盈賺3.07億元人幣,回復至2019財年疫情前(盈利6.09億元人幣)的50%水平。
3️⃣ 2024財年Q1,復星旅遊營收61.82億元人幣,按年上升15.8%。其中 Club Med 營收60.82億元人幣,按年增15.2%,較2022財年同期大增66.2%;全球平均入住率76.9%,按年增加1.4個百分點;平均每日床位價格2,190元人幣,按年增加8.8%。Q1業績受惠於歐非中東及美洲市場持續增長及亞太區的強勁反彈。
✏️ 明年PE 9.1倍
2024全年復星旅遊盈利預測4億元人幣(EPS 0.32元人幣),增30%,預測PE 12.5倍。2025年,利率下降,公司利息支出減少,盈利可回復至2019財年的9成水平(5.48億元人幣,EPS 0.44元人幣),PE 9.1倍、PB 1.53倍。
4️⃣ 攜程2024財年(12月年結)預測PE 20.8倍,2025財年PE 17.6倍、PB 1.79倍。
同程2024財年(12月年結)預測PE 18倍,2025財年PE 14.7倍、PB 2.32倍。