到目前為止，2024年對美國經濟來說並沒有像預期的那樣發展：通脹高於預期，家庭支出似乎已經失去了一些動力。
這些趨勢給今年年初上調的經濟增長預測帶來了新的風險，主要是因為快速的通縮將有助於增加實際收入和降低借貸成本。
定於周三（5月15日）公布的兩份關於消費者價格和零售銷售的關鍵報告將表明威脅對前景的真實程度。4月份就業和工資增長放緩，如果物價上漲沒有相應的降溫，家庭預算將面臨進一步的壓力。
Renaissance Macro的美國經濟主管Neil Dutta表示：「如果通脹仍然具有粘性，這實際上會給增長前景帶來重大的下行風險，因為勞動力市場不在同一個地方了，你將不得不開始擔心這對實際收入意味着什麼。」
圖：美國通脹今年迄今有所上升（持續加速將對經濟增長構成新的威脅，白線為核心CPI3個月年化變化，來源：美國勞工統計局）
2024年前三個月，不包括食品和能源的消費者價格年化漲幅為4.5%，較第四季度3.3%的年化漲幅有所上升。與此同時，根據彭博經濟社（Bloomberg Economics）的估計，經通脹調整后，第一季度零售銷售僅增長0.4%，而2023年末的增長率為2.9%。
4月份，經濟學家預計月度通脹將回落，更符合2023年底的水平，同時他們認為未經通脹調整的零售銷售增長將放緩。
預測者通常不願在出現少數意外后重新調整他們的前景，但有跡象表明，在連續三個月的通脹數據高於預期之後，懷疑開始蔓延。消費者可能已經從這些報告中得到啟示，密歇根大學最近的調查顯示，未來一年的通脹預期有所上升。
美聯儲主席鮑威爾在5月1日美國央行最新政策會議后發表講話，他表示官員們「不喜歡對一兩個月的數據做出反應，但這是一個完整的季度，我認為現在發出信號是合適的。」
在這次會議上，美聯儲官員維持利率在二十多年來的最高水平，這是自7月以來的水平。
標普全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）的經濟學家在5月9日的一份報告中表示，由於美聯儲降息開始較晚，他們正在對2025年和2026年的增長預期進行小幅下調。
本周將公布的數據如此之多，尤其是在勞動力市場正在降溫的跡象下。5月3日公布的月度就業報告顯示，在截至4月的三個月中，平均時薪年化僅增長2.8%，為2021年第一季度以來的最低水平。一個廣受關注的工資主要工資指標（辭職率）表明未來經濟將進一步減速。
與此同時，根據舊金山聯儲最近的估計，疫情期間積累的超額儲蓄（近年來消費者支出的另一個主要驅動力）可能最終已在3月份耗盡。
有充分的理由認為，近期通脹的上升將在未來幾個月逆轉。CPI高企的罪魁禍首之一是租金通脹放緩的速度慢于預期。該指標往往滯后，部分原因是只有當人們搬家或續租時，官方數據才會反映變化，並且應該很快開始遵循當前租金較低的衡量標準。
另一個主要因素是機動車保險成本（經濟學家也預計最終將放緩）的飆升。預測者並不認為住房和保險成本上升反映了潛在需求的增加，這意味着它們不會威脅到進一步加劇通脹。
由Ellen Zentner領導的摩根士丹利經濟學家團隊在5月9日的通脹數據預覽中寫道：「汽車保險在上一次公布的報告中出乎我們的意料上行，但我們沒有看到表明持續加速的結構性變化證據。」
他們表示：「事實上，我們認為該行業盈利能力上升將使保險公司轉向更加註重增長的戰略，這意味着未來汽車保險通脹將下降。」
對於越來越多地動用儲蓄的消費者來說，這將是一個好消息。第一季度PCE增長在很大程度上是由儲蓄率（在3月份降至17個月低點）下降推動的。
Dutta說：「你真的需要看到疲軟的通脹數據，以保持消費者的好故事。」
